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9月13日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布馬可波羅控股股份有限公司（以下簡稱“馬可波羅”）已于9月12日在廣東證監(jiān)局辦理了輔導備案登記，輔導機構(gòu)是招商證券。

此前，通過收購上市公司四通股份的股份，馬可波羅創(chuàng)始人黃建平成為四通股份的實控人，一時業(yè)內(nèi)紛紛猜想馬可波羅可能籌劃借力四通股份借殼上市，不料馬可波羅卻直接選擇了IPO。

此消息一出，引起業(yè)內(nèi)廣泛關注。目前陶企已經(jīng)進入了兼并重組、企業(yè)生態(tài)重構(gòu)的通道，龍頭企業(yè)想要發(fā)展更快、實現(xiàn)規(guī)?；?，謀求上市，借助資本力量是最重要的方式之一。

此前，道氏技術(shù)董事長榮繼華曾公開表示：“前30年大家比的是勤奮、渠道，后30年要加上資本，大家才能走得更快。”很好的佐證了馬可波羅種種布局登陸資本市場的決心。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，隨著行業(yè)整合重組加劇，唯美集團要進一步收購兼并保持規(guī)模優(yōu)勢，資本的力量不可或缺，有個上市公司充當融資平臺畢竟是好事。

資料顯示，唯美集團創(chuàng)始于1988年，總部位于東莞市，是國內(nèi)的建筑陶瓷制造商和銷售商，產(chǎn)品涵蓋室內(nèi)地磚、室內(nèi)墻磚、室外地磚、室外墻磚、產(chǎn)品配件五大系列，旗下?lián)碛小榜R可波羅”“L&D”“唯美”等陶瓷品牌。

引發(fā)“借殼上市”猜想

圍繞一起“要約收購”事件，與四通股份、馬可波羅二者相關的舉動總能引起業(yè)內(nèi)較多關注。此次四通股份轉(zhuǎn)讓旗下資產(chǎn)，馬可波羅接手，更是再度引發(fā)“借殼上市”猜想。

7月24日，四通股份發(fā)布公告《廣東四通集團股份有限公司要約收購報告書》，指出廣東唯德實業(yè)投資有限公司（以下簡稱“唯德實業(yè)”）計劃以6.60元/股的價格，要約收購占四通股份總股本10.50%的股份，數(shù)量為33,601,680股。

從7月28日到2021年8月26日，上述要約收購期限屆滿，期間共有29,647,032股股份接受唯德實業(yè)要約，占四通股份總股本的比例約為9.26%。此前唯德實業(yè)已擁有占比四通股份總股本11%的股份，兩者相加后達到占四通股份總股本20.26%的股份，持股數(shù)量合計為64,847,032股，成為了四通股份的第一大股東及控股股東。

資料顯示，唯德實業(yè)的法定代表人和實際控制人為黃建平，股權(quán)結(jié)構(gòu)為黃建平占比72.50%，謝悅增占比17.75%，鄧建華占比9.75%，三人互為一致行動人。在要約收購之前，三人合計持有50,355,000股四通股份，占總股本的比例為15.74%。

9月11日，四通股份發(fā)布公告《申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司關于廣東四通集團股份有限公司控股股東及實際控制人變更的核查意見》，其中指出，黃建平控制的唯德實業(yè)及黃建平一致行動人合計持有四通股份36.00%股權(quán)，黃建平控制的四通股份股份表決權(quán)已經(jīng)超過了三分之一，其已成為四通股份的實際控制人。

對于此次要約收購的目的，公告稱，收購人基于對上市公司的深入調(diào)查研究，認為上市公司具備長期發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值，擬進一步增持上市公司股份。

資料顯示，四通股份成立于1997年，是一家集研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷售于一體的新型家居生活陶瓷供應商，產(chǎn)品覆蓋日用陶瓷、衛(wèi)生陶瓷、藝術(shù)陶瓷等全系列家居生活用瓷。

從行業(yè)角度來看，四通股份與馬可波羅均屬于陶瓷行業(yè)。有業(yè)內(nèi)人士表示，“陶瓷人買陶瓷股，也是一個非常合適的殼?！?/span>

殼，借還是不借？

資料顯示，馬可波羅創(chuàng)立于1996年，是國內(nèi)的建筑陶瓷制造商和銷售商，產(chǎn)品涵蓋亞光磚、拋光磚、拋釉磚、內(nèi)墻瓷片、陶瓷巖板、崗巖等所有品類，在全球擁有五大生產(chǎn)基地。

據(jù)中國房地產(chǎn)報記者觀察發(fā)現(xiàn)，馬可波羅為入局資本市場早已動作頻頻，更名、增加注冊資金、變更地址等。

據(jù)天眼查公開信息顯示，早在2020年11月27日，馬可波羅就開始變更股東和注冊資金，其中注冊資金從9.8087億元增加到了10.6322億元，增幅為8.40%。

同時于今年7月開始籌備股份制改造。工商信息顯示，今年7月23日出現(xiàn)多項工商登記信息變更，其中公司名稱由廣東馬可波羅陶瓷有限公司，變更為馬可波羅控股股份有限公司，公司性質(zhì)從有限責任公司變更為股份制公司，法定代表人由謝悅增變更為黃建平。

股東方面，目前廣東美盈實業(yè)投資有限公司直接持有馬可波羅65.1%股份，為第一大股東，黃建平持有美盈實業(yè)64.01%股份，黃建平為馬可波羅控股股東和實控人。

高級管理人員也發(fā)生了重大變更，黃建平由監(jiān)事變更為董事長，謝悅增由執(zhí)行董事、經(jīng)理變更為董事、總經(jīng)理，還新增了監(jiān)事會主席鄧建華，監(jiān)事孫玉玲，以及鐘偉強、陳艦、吳靜、林鴿、劉晃球等多名董事。

此外，在最近的9月7日，馬可波羅的住所也發(fā)生了變更，從東莞市莞城區(qū)元嶺路109號變更為廣東省東莞市高埗鎮(zhèn)北王路高埗段102號，這與其辦理輔導備案登記的地址是一致的。

值得注意的是，此次馬可波羅啟動IPO輔導前，黃建平在資本市場也早已有所布局，他所選擇的標的就是四通股份。

而對于此次馬可波羅獨立IPO上市，有業(yè)內(nèi)人士分析表示，這并不代表完全放棄了借殼上市的想法。陶瓷企業(yè)因為環(huán)保等問題，想要登陸資本市場并非易事，借助已上市企業(yè)迂回上市或許是更好的選擇。

縱觀已上市的陶瓷企業(yè)，以蒙娜麗莎、東鵬控股為例。其中，蒙娜麗莎從輔導備案登記到上市敲鐘，歷時近2年零2個月；東鵬控股從輔導備案登記到上市敲鐘，更是歷時近3年零7個月。

從上述兩大陶企上市經(jīng)歷來看，從輔導備案登記到IPO成功過會，大致需要兩年時間。可以預見，馬可波羅獨立上市的路徑將會很漫長。

反觀歐神諾陶瓷，通過與帝王潔具重組，曲線運作進入資本市場。此外，還有三六零和順豐控股，此前兩者都曾啟動IPO上市輔導，但最終還是分別借殼江南嘉捷和鼎泰新材，用了7個多月和3個多月就成功借殼上市。

眾所周知，借殼比IPO上市花費的時間要短，這“殼”是借還是不借，馬可波羅究竟會如何上市？后續(xù)發(fā)展記者會持續(xù)關注。

兩次賣殼失敗四通股份易主

資料顯示，四通股份于2015年登陸A股市場。記者查閱財報發(fā)現(xiàn)，2011年至2019年，不管是上市前還是上市后，四通股份的營業(yè)收入和凈利潤均在原地踏步。同期，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤基本上在0.40億元左右小幅徘徊。

直到2020年，公司首次出現(xiàn)虧損。2020年實現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，同比下降27.75%，凈利潤-0.05億元、扣非凈利潤-0.19億元，同比分別下降111.19%、145.58%。

2021年上半年財報顯示，四通股份扭虧為盈，凈利潤達到0.31億元。有業(yè)內(nèi)人士表示，這一表現(xiàn)不知道和唯美系的即將入主是否有關系。

此外，記者注意到，自上市以來，四通股份曾籌劃兩次重大資產(chǎn)重組，均以失敗告終。

2016年7月，上市剛滿一年，四通股份籌劃通過發(fā)行股份收購廣東啟行教育科技有限公司100%股權(quán)，交易價格高達45億元。

當時四通股份的總資產(chǎn)在7億元左右，這次蛇吞象并購被視作賣殼。如果交易完成，公司主營業(yè)務將變更為國際教育服務。在交易所的接連追問下，最終，四通股份放棄了重組。

2018年8月，四通股份再啟重組，公司擬作價85億元收購康恒環(huán)境100%股權(quán)，途徑依然是發(fā)行股份?？岛悱h(huán)境的主營業(yè)務為垃圾焚燒發(fā)電。

這一次，公司不再回避賣殼交易，但引發(fā)了交易所對其上市后不久即置出主要資產(chǎn)原因的追問。最終，這次賣殼也以失敗告終。

如今，四通股份的實控人已變更為黃建平，其接下來的布局能否使四通股份擺脫困境。證券時報分析表示，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看來，目前瓷磚行業(yè)處于頭部企業(yè)持續(xù)整合做強做大的階段。四通股份產(chǎn)品不僅覆蓋衛(wèi)生陶瓷，還有日用陶瓷和藝術(shù)陶瓷等全系列家居生活用瓷；而馬可波羅瓷磚又是瓷磚行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，雙方的整合存在互補空間。